Custo de exercício das opções de compra de ações

Se você receber uma opção para comprar ações como pagamento por seus serviços, poderá ter receita quando receber a opção, quando exercer a opção ou quando alienar a opção ou o estoque recebido ao exercer a opção. Existem dois tipos de opções de compra de ações: As opções concedidas sob um plano de compra de ações para funcionários ou um plano de opções de ações de incentivo (ISO) são opções de ações estatutárias. Opções de ações que são concedidas nem sob um plano de compra de ações de funcionários nem um plano ISO são opções de ações não estatutárias. Consulte a publicação 525. Rendimento tributável e não tributável. Para obter assistência para determinar se você recebeu uma opção de compra de ações estatutária ou não estatutária. Opções estatutárias de ações Se o seu empregador conceder a você uma opção estatutária de ações, geralmente não inclui nenhum valor em sua receita bruta quando recebe ou exerce a opção. No entanto, você pode estar sujeito a imposto mínimo alternativo no ano em que você exerce um ISO. Para obter mais informações, consulte o Form 6251 Instruções (PDF). Você tem renda tributável ou perda dedutível quando vende as ações que comprou ao exercer a opção. Geralmente, você trata esse valor como um ganho ou perda de capital. No entanto, se você não cumprir requisitos especiais período de detenção, você terá que tratar a renda da venda como renda ordinária. Adicione esses valores, que são tratados como salários, à base do estoque na determinação do ganho ou perda na alienação de ações. Consulte a publicação 525 para obter detalhes específicos sobre o tipo de opção de compra de ações, bem como regras para quando a renda é relatada e como a renda é relatada para fins de imposto de renda. Incentive Stock Option - Após o exercício de um ISO, você deve receber do seu empregador um Formulário 3921 (PDF), Exercício de uma Opção de Compra de Incentivo sob a Seção 422 (b). Este formulário informará datas e valores importantes necessários para determinar a quantidade correta de capital e renda ordinária (se aplicável) a ser relatada em seu retorno. Plano de Compra de Ações para Empregados - Após a primeira transferência ou venda de ações adquiridas por meio do exercício de uma opção concedida de acordo com um plano de compra de ações para funcionários, deverá receber do seu empregador um Formulário 3922 (PDF), Transferência de Ações Seção 423 (c). Este formulário irá relatar datas e valores importantes necessários para determinar a quantidade correta de capital e renda ordinária a ser relatado em seu retorno. Opções de ações não-estatutárias Se o seu empregador lhe conceder uma opção de compra de ações não estatutárias, o montante de receita a incluir e o tempo necessário para incluí-lo depende se o valor justo de mercado da opção pode ser prontamente determinado. Valor Justo de Mercado Prontamente Determinado - Se uma opção é ativamente negociada em um mercado estabelecido, você pode prontamente determinar o valor justo de mercado da opção. Consulte a publicação 525 para outras circunstâncias sob as quais você pode prontamente determinar o valor justo de mercado de uma opção e as regras para determinar quando você deve relatar o lucro de uma opção com um valor de mercado prontamente determinável. Não Facilmente Determinado Valor de Mercado Justo - A maioria das opções não-estatutárias não tem um valor de mercado prontamente determinável. Para opções não estatutárias sem um valor justo de mercado prontamente determinável, não há evento tributável quando a opção é concedida, mas você deve incluir no resultado o valor justo de mercado das ações recebidas no exercício, menos o valor pago, quando você exerce a opção. Você tem rendimento tributável ou perda dedutível quando vende as ações que recebeu ao exercer a opção. Geralmente, você trata esse valor como um ganho ou perda de capital. O preço de exercício é o preço pelo qual um título subjacente pode ser adquirido (opção de compra) ou vendido (colocado em um item). opção). O preço de exercício é determinado no momento da formalização do contrato de opção. A diferença entre o preço de exercício fixo, também conhecido como preço de exercício, eo preço de mercado no momento em que a opção é exercida é o que lhe dá o seu valor. DESCANSO Preço de Exercício Existem dois tipos principais de instrumentos financeiros: o próprio instrumento e os instrumentos financeiros derivados dele. O segundo grupo de instrumentos financeiros é adequadamente referido como derivados. Estes instrumentos financeiros derivam o seu valor das variações do valor do instrumento financeiro subjacente. Puts and Calls Existem dois tipos principais de contratos de derivados: puts e calls. Uma put é o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação no futuro. Investidores comprar coloca se eles acham que o estoque está indo para baixo ou se eles próprios o estoque e quer se proteger contra um possível declínio dos preços. Uma chamada é o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação no futuro. Investidores comprar chamadas se eles acham que o estoque está subindo no futuro ou se eles venderam o estoque curto e querem se proteger contra um aumento possível no preço. Tanto put e chamadas têm um preço que aciona a capacidade dos investidores para vender ou comprar o estoque subjacente. Este preço de gatilho é referido como exercício ou preço de exercício, e determina o preço da opção. Exemplo de Preço de Exercício Se um investidor possuir opções de compra para uma negociação de ações em 50 com um preço de exercício de 45, isso significa que as opções de compra estão negociando o dinheiro por 5. O preço de exercício é menor do que o preço no qual a ação está atualmente negociando . As opções de compra dar ao investidor o direito de comprar o estoque em 45, mesmo que a sua negociação em 50, permitindo que o investidor para fazer um lucro 5, exercendo a opção. Este é o exemplo para opções de compra com um preço de exercício de 45, mas o que se o preço de exercício é 55 em vez de 45 Isso significa que o preço de exercício ainda não foi atingido eo investidor não pode exercer a opção. Em geral, quanto mais próximo o preço da ação for o preço de exercício, maior será o prêmio ou preço da opção. O prêmio da opção é impulsionado pelo seu valor, e assim que o estoque atinge o preço de exercício torna-se valioso. Opções expiram no dinheiro ou fora do dinheiro. As opções em dinheiro desencadearam o preço de exercício e são valiosas, e as opções fora do dinheiro expiram sem acionar o preço de exercício e não são valiosas. O quotTruequot Custo das opções de ações Como você avalia as opções de ações de empregados (ESO) Esta é possivelmente a questão central no debate sobre se estas opções devem ser gastos ou se este método de compensação pode ser omitido todos juntos a partir da demonstração de resultados, mas observado nas notas das demonstrações financeiras. De acordo com as regras contábeis básicas do GAAP, se um valor puder ser colocado em opções de ações de empregados, elas devem ser passadas ao valor justo de mercado. Os defensores das opções de ações de empregados com despesas consideram que existem muitos modelos que podem ser usados ​​para colocar com precisão um valor em opções. Estas opções são uma forma de compensação que deve ser devidamente contabilizado, como os salários. Os opositores argumentam que esses modelos não são aplicáveis ​​às opções de ações de empregados ou que as despesas correspondentes associadas a esta forma de compensação são zero. Este artigo vai dar uma olhada no argumento dos adversários e, em seguida, explorar a possibilidade de uma abordagem diferente para determinar o custo das opções de ações do empregado. Os argumentos contra vários modelos foram desenvolvidos para valorizar as opções que são negociadas nas trocas, tais como puts e chamadas. O último dos quais é concedido aos trabalhadores. Os modelos usam suposições e dados de mercado para estimar o valor da opção em qualquer ponto no tempo. Talvez o mais conhecido seja o modelo Black-Scholes. Que é a maioria das empresas usam quando discutem opções de empregado nas notas de rodapé para seus registros de SEC. Embora outros modelos como a avaliação binomial tenham sido permitidos, as regras contábeis atuais exigem o modelo acima mencionado. Existem duas principais desvantagens em usar esses tipos de modelos de avaliação: Suposições - Como qualquer modelo, a saída (ou valor) é apenas tão boa quanto os dados / suposições que são usava. Se as suposições forem defeituosas, você começará avaliações defeituosas não obstante como bom o modelo é. As principais premissas na avaliação de opções de ações para funcionários são a taxa estável sem risco. A volatilidade das ações segue uma distribuição normal, dividendos consistentes (se houver) e vida útil definida da opção. Estas são coisas difíceis de estimar devido às muitas variáveis ​​subjacentes envolvidas, especialmente no que se refere à hipótese de distribuições de retorno normais. Mais importante ainda, eles podem ser manipulados: ajustando qualquer um ou uma combinação desses pressupostos, a administração pode diminuir o valor das opções de ações e assim minimizar as opções de impacto adverso sobre os lucros. Aplicabilidade - Outro argumento contra o uso de um modelo de preço de opções para as opções de ações de funcionários é que os modelos não foram criados para avaliar esses tipos de opções. O modelo Black-Scholes foi criado para avaliar opções negociadas em bolsa sobre instrumentos financeiros (como ações e títulos) e commodities. Os dados utilizados nessas opções são baseados no preço futuro esperado do ativo subjacente (uma ação ou commodity) que será definido no mercado por compradores e vendedores. No entanto, as opções de ações dos funcionários não podem ser negociadas em nenhuma bolsa, e os modelos de preços de opções foram criados porque a capacidade de negociar uma opção é valiosa. Um ponto de vista alternativo Fora desses debates teóricos, há um custo real em dólar para as opções de ações para empregados e já está divulgado nas demonstrações financeiras. O custo real das opções de empregados é o programa de recompra de ações, usado para gerenciar a diluição. Quando as opções de ações são exercidas, diluem a riqueza dos acionistas para contrariar esses efeitos, a administração deve recomprar ações. As empresas usam programas de recompra de ações para reduzir e, portanto, gerenciar o número de ações em circulação. Uma redução nas ações em circulação aumenta o lucro por ação. Geralmente, as empresas dizem que implementam recompras quando sentem que suas ações estão subvalorizadas. A maioria das empresas que possuem programas de opções de ações para empregados têm programas de recompra de ações para que, à medida que os funcionários exercem suas opções, o número de ações em circulação permanece relativamente constante ou não diluído. Se você assumir que a principal razão para um programa de recompra é evitar a diluição dos lucros, o custo da recompra é um custo de ter um programa de opções de ações para empregados, que deve ser gasto na demonstração de resultados. Se uma empresa não tem um programa de recompra de ações, os ganhos serão reduzidos pelo custo das opções emitidas e pela diluição. Mesmo se tomarmos as recompras da equação, as opções são uma forma de compensação que tem um certo valor. Como resultado, eles devem ser abordados de forma semelhante aos salários regulares. As opções Bottom Line Stock são usadas em vez de salários em dinheiro, período. Como tal, eles devem ser gastos no período em que são concedidos. O custo de um programa de recompra de ações pode ser usado como uma forma de valorizar essas opções porque na maioria dos casos o gerenciamento usa um programa de recompra para impedir que o EPS decline. Mesmo que uma empresa não tenha um programa de recompra de ações, você pode usar o preço médio anual das ações vezes o número de ações subjacentes às opções (líquido de ações que se espera que não sejam exercidas ou expiradas) para obter um custo anual. Uma pessoa que negocia derivados, commodities, obrigações, acções ou moedas com um risco superior à média em troca de. QuotHINTquot é uma sigla que significa quothigh renda não impostos. quot É aplicado a high-assalariados que evitam pagar renda federal. Um fabricante de mercado que compra e vende títulos corporativos de curto prazo, denominados papel comercial. Um negociante de papel é tipicamente. A compra e venda ilimitada de bens e serviços entre países, sem a imposição de restrições, tais como. O alto custo de não exercer opções Investidores de varejo perder metade de um bilhão de dólares Como fabricantes de mercado Pick Up Opções Lucros Uma peculiaridade no sistema de negociação de opções de ações , Juntamente com a ignorância do pequeno investidor ou descuido, tem custo opção titulares quase meio bilhão de dólares ao longo de um período de dez anos. Sua falha em exercer opções de compra quando os pagamentos de dividendos em ações torná-lo ideal para fazê-lo deixa seus lucros expostos a comerciantes especializados que limpar a mesa como rapidamente e com certeza como croupiers Vegas. Fiquei impressionado com a enorme quantidade de dinheiro deixada na mesa, diz Robert E. Whaley da Vanderbilt Owen Graduate School of Management. Seu artigo, Falha ao exercício de opções de chamada: Anomalia e um jogo de negociação, escrito com Owen colega Hans R. Stoll e Veronika Krepely Pool da Universidade de Indiana, é o primeiro a ter um olhar abrangente sobre o fenômeno. FOTO: Bob Whaley. Valere Blair Potter Professor de Gestão (Finanças) Co-Director do Centro de Pesquisa de Mercados Financeiros O gatilho chave é o dia ex-dividendo, o que torna possível uma picada que é perfeitamente legal e é, de facto, encorajada por trocas de opções ansiosas pelo enorme volume de negócios Necessário retirá-lo. Naquele dia, o preço das ações cai pelo valor do dividendo, tornando vantajoso exercer opções no dia anterior em ações cujos dividendos superam o valor remanescente da opção. Pequenos investidores, geralmente sem o tempo, dinheiro ou experiência para rastrear o evento e muitas vezes descuidados sobre os detalhes de suas participações, pode simplesmente perder a chance de ganhar dinheiro no tempo. Cerca de metade das opções que devem ser exercidas imediatamente antes de um determinado dia ex-dividendo não são, diz Whaley. Até o fechamento da negociação no dia anterior ao dia do ex-dividendo, no entanto, seus lucros potenciais estão em jogo. Os fabricantes de mercado especializados em tais assuntos simultaneamente comprar e vender um grande número de contratos em opções de compra no dinheiro em uma estratégia chamada dividendo spread arbitragem. Uma vez que as posições longa e curta estão em exatamente o mesmo contrato, a posição não tem nenhum risco. Mais tarde naquele dia, o arbitrager exerce a posição de chamada longa inteira, como ele deve, e depois espera para ser atribuído ações de estoque na posição de chamada curta. Se a posição de chamada curta não for totalmente atribuída porque alguns titulares de opções de chamada não conseguem exercer, parte da posição de chamada curta de arbitragistas redes um ganho inesperado quando o estoque vai ex-dividendo ea chamada cai no preço. Ao vender milhares e milhares desses contratos de opções de compra no dia anterior ao dia do ex-dividendo, o arbitrager adquire uma parcela desproporcionalmente grande de todas as posições curtas abertas e, conseqüentemente, em virtude da alocação aleatória, uma parcela desproporcionalmente grande do dinheiro a mesa. Vários fatores contribuem para o cenário. Em primeiro lugar, as opções negociadas nos EUA são americanas, o que significa que podem ser exercidas a qualquer momento antes da expiração, ao contrário das opções de índices de ações ao estilo europeu, que só podem ser exercidas no vencimento. A característica de exercício antecipado de contratos de opção de ações é o que torna possível este tipo de arbitragem e jogos de sistema. Em segundo lugar, se a ação não paga dividendos, a opção de compra nunca será otimamente exercida antes de sua expiração e não haverá oportunidades de arbitragem de spread de dividendos. Finalmente, o custo de negociação é muito maior para o pequeno investidor em uma base de porcentagem, especialmente por causa da compra / pedir spreadarbitragers pode, por acordo, operam no meio, reduzindo ainda mais os seus custos e porque a Filadélfia e Pacific opção troca tanto cap trading Custos após um certo volume, um grande comerciante pode comprar 100.000 opções tão barato quanto 1.000. A forma como as bolsas são julgadas em relação umas às outras é por volume de negociação, Whaley diz, ea quantidade de volume de negociação em uma opção de compra em dinheiro no único dia antes do dia ex-dividendo é muitas vezes maior do que a de Todo o resto do mês. Na verdade, as ações mudando de mãos através de negociação de opção de compra naquele dia freqüentemente exceder as ações mudando de mãos no mercado de ações subjacente. Whaley e seus colegas estudaram uma amostra de opções de compra em ações com dividendos trimestrais de pelo menos um centavo entre janeiro de 1996 e abril de 2006. Examinaram as decisões de exercício irracional e analisaram os aspectos técnicos das decisões dos detentores de opções, bem como a mecânica e os riscos de As posições de compradores pequenos e arbitragers. Também observaram que os market makers representaram 73% da atividade de arbitragem de spread de dividendos durante o período, e as firmas-membro representaram 23. O fenômeno tinha sido difícil de analisar até recentemente devido à falta de boas fontes de dados abrangentes sobre os mercados de opções. O fato de OptionMetrics em Nova York ter começado a vender dados a instituições acadêmicas deu a Whaley e seus co-autores uma fonte de dados para o estudo. Começou como apenas uma simples investigação de uma determinada opção de compra de estratégia comercial, mas fiquei chocado com o que encontramos, diz Whaley. Este não é realmente um novo tópico. Na verdade, um livro que escrevi com Hans Stoll em 1993 descreve como é feito. Seu tornando-se mais importante agora porque algumas trocas das opções estão promovendo ativamente a atividade cobrindo taxas em tais comércios. E, é claro que pelo menos alguns pequenos comerciantes ainda não compreendem completamente o que theyre comercial. Whaley diz que espera que suas descobertas possam encorajar os comerciantes de pequenas opções a pensar um pouco mais cuidadosamente sobre o que está acontecendo com suas posições de opções de compra e sobre se eles estão se comportando do jeito que deveriam quando ocorrem eventos de dividendos. Whaley tem recomendações que podem ajudar a tornar o sistema mais justo, embora ele as faça conhecer as chances de sua adoção em meio a esse capitalismo estilo cassino são escassas. Um deles é que os corretores compartilham mais informações com seus clientes, talvez enviando alertas de e-mail para aqueles que ocupam posições antes do dia ex-dividendo. Um segundo envolve ter corporações de compensação insistem que arbitragers líquido suas posições no final do dia antes da atribuição de exercício, eliminando assim a capacidade dos criadores de mercado para realizar arbitragem spread dividendo. O primeiro seria relativamente fácil de fazer, diz ele, embora concordar com o último não vai acontecer. Não é certo, mas a realidade é que não vai mudar, diz ele. Esses caras têm um forte incentivo econômico para participar dessa atividade. Ive falou com as pessoas que fazem isso e seu contra-argumento é, eu não posso explicar por que alguns comerciantes arent racional o suficiente para exercer suas opções quando eles deveriam, mas, dado o seu comportamento, bem aproveitá-lo. Vanderbilt University Escola de Pós-Graduação de Owen 401 21st Avenue South Nashville. TN 37203 Copyright 2017 Vanderbilt University Owen Graduate School of Management Vanderbilt eo logotipo Vanderbilt são marcas registradas e marcas de serviço da Vanderbilt University. Vanderbilt University está empenhada em princípios de igualdade de oportunidades e ação afirmativa. Leia nossa demonstração completa. Exercício de opções de ações Exercendo uma opção de compra de ações significa comprar as ações ordinárias do emissor ao preço definido pela opção (preço de concessão), independentemente do preço de ações no momento em que você exerce a opção. Consulte Sobre opções de ações para obter mais informações. Dica: Exercitar suas opções de ações é uma transação sofisticada e às vezes complicada. As implicações fiscais podem variar muito ndash certifique-se de consultar um consultor fiscal antes de exercer suas opções de ações. Opções ao optar por opções de compra de ações Normalmente, você tem várias opções ao exercer suas opções de ações adquiridas: Manter suas opções de ações Se você acredita que o preço das ações aumentará com o tempo, poderá aproveitar a natureza de longo prazo da opção e esperar Exercê-los até que o preço de mercado da ação do emissor exceda seu preço de concessão e você sente que você está pronto para exercer suas opções de ações. Basta lembrar que as opções de ações expirarão após um período de tempo. Opções de ações não têm valor após a expiração. As vantagens desta abordagem são: o seu atraso qualquer impacte fiscais até que você exerce suas opções de ações, ea potencial apreciação do estoque, alargando assim o ganho quando você exercê-los. Inicie uma Operação de Exercício-e-Retenção (caixa-para-estoque) Exercício suas opções de ações para comprar ações de ações de sua empresa e, em seguida, manter o estoque. Dependendo do tipo da opção, você pode precisar depositar dinheiro ou emprestar na margem usando outros títulos em sua Fidelity Account como garantia para pagar o custo da opção, comissões de corretagem e quaisquer taxas e impostos (se você for aprovado para margem). As vantagens desta abordagem são: benefícios de propriedade de ações em sua empresa, (incluindo quaisquer dividendos) potencial apreciação do preço das ações ordinárias de sua empresa. Inicie uma transação de exercício-e-venda-para-cobertura Exercer suas opções de ações para comprar ações de ações de sua empresa, em seguida, vender apenas o suficiente das ações da empresa (ao mesmo tempo) para cobrir o custo da opção de ações, impostos e comissões de corretagem E taxas. As receitas que você recebe de uma transação de exercício-e-venda-para-tampa serão ações de ações. Você pode receber um valor residual em dinheiro. As vantagens desta abordagem são: benefícios de propriedade de ações em sua empresa, (incluindo quaisquer dividendos) potencial apreciação do preço das ações ordinárias de sua empresa. A capacidade de cobrir o custo da opção de compra de ações, impostos e comissões de corretagem e quaisquer taxas com o produto da venda. Inicie uma Operação de Compra e Venda (sem dinheiro) Com esta transação, que só está disponível na Fidelity se seu plano de opção de compra de ações é administrado pela Fidelity, você pode exercer sua opção de compra de ações da empresa e vender as ações adquiridas no mesmo Tempo sem usar seu próprio dinheiro. As receitas que você recebe de uma transação de exercício e venda são iguais ao valor justo de mercado da ação menos o preço de concessão e a comissão de retenção e corretagem de imposto exigida e quaisquer taxas (seu ganho). As vantagens dessa abordagem são: dinheiro (os recursos do seu exercício) a oportunidade de usar os recursos para diversificar os investimentos em sua carteira através de sua conta Fidelity companheiro. Dica: Saiba a data de vencimento de suas opções de ações. Uma vez que eles expiram, eles não têm valor. Exemplo de Opção de Compra de Ações de Incentivo Disqualifying Disposition ndash Acções Vendidas Antes do Período de Espera Especificado Número de opções: 100 Preço de subvenção: 10 Valor de mercado justo quando exercido: 50 Valor justo de mercado quando vendido: 70 Tipo de Comércio: Em 1 de janeiro, você decide exercer suas ações. O preço das ações é de 50. Suas opções de ações custam 1.000 (100 opções de ações x 10 preço de subsídio). Você paga o custo da opção de compra (1.000) para seu empregador e recebe as 100 ações em sua conta de corretagem. Em 01 de junho, o preço das ações é de 70. Você vende suas 100 ações ao valor de mercado atual. Quando você vende ações que foram recebidas através de uma operação de opção de compra de ações, você deve: Notificar seu empregador (isso cria uma disposição desqualificante) Pagar imposto de renda ordinário sobre a diferença entre o preço de concessão (10) eo valor de mercado no momento do exercício 50). Neste exemplo, 40 por ação, ou 4.000. Pagar imposto sobre ganhos de capital sobre a diferença entre o valor de mercado total no momento do exercício (50) e o preço de venda (70). Neste exemplo, 20 por ação, ou 2.000. Se você tivesse esperado para vender suas opções de ações por mais de um ano após as opções de ações terem sido exercidas e dois anos após a data de concessão, você pagaria ganhos de capital, em vez de renda ordinária, sobre a diferença entre o preço de concessão eo preço de venda. Próximos passos